來源：401(K) 2013@flickr, CC BY-SA 2.0
Q：您好，我是月入十幾萬的專業經理人，為了將來退休生活，已經投入一百多萬，而且每個月持續定期定額買進月配息高收益債基金，但是很擔心高收益債是不是能在未來幾十年繼續持有？會一直有理想的配息嗎？
A：
對於退休規劃來說，其實可以分階段進行，在還沒退休之前，先以累積本金以及承擔一些風險，透過投資來讓資產穩定增值為主，而快要退休的時候，就應該慢慢轉為持有風險比較低的資產，而投資的目標也可以從資產增值轉為取得穩定的現金流。
因此以你的年紀來看，現在應該以累積資產為主，選擇月配息的基金反而是很不適當的，因為你並不會用到每個月領到的配息，但是另外再把配息拿來投資，還要額外花交易成本，更別提利息所可能產生的稅或健保補充保費。甚至如果所買的基金配息涉及本金，那你所拿到的配息其實只是很高成本的資產移動而已。
再來是高收益的問題，高收益過去幾年表現不錯，但是沒有人能保證未來幾年也一樣不錯，錢會往預期報酬最高的地方流動，所以如果市場都認為股市的報酬會比較好，過去流入高收益債市場的資金就會轉向，這是你應該要考量到的風險。
就以美國市場過去50年的長期資料來看，S&P 500指數的年化報酬為9.5%，而高收益債券指數的年化報酬則只有7.3%。如果以風險來看，S&P 500的年化波動大約是高收益債券指數的兩倍左右，最大跌幅S&P 500有50%，高收益債券也有30%。
這些都是你可以參考的歷史資料，不是用這些資料來當作未來表現的預測，而是去瞭解你所投資的資產有什麼樣的特性。你要思考的是，當你知道了高收益債可能也會下跌30%，你還會想要全部的資金都投資這一種資產嗎？而且，你知道高收益債跟股市其實是正相關嗎？
如果你真的偏好持有高收益債券作為資產配置的主角，但是也認為風險的確很高，那麼我會建議你持有其他跟高收益債券比較負相關的資產做搭配，以降低整體資產的波動程度，中國股市其實就是跟高收益債券指數負相關的一個資產。
此外，高收益債券能不能一直有理想的配息，我想沒有人能夠預測，不過之所以叫做高收益債券，就是用比較高的殖利率來當成誘因，吸引投資人願意借錢給違約風險比較高的公司。因此其實比較大的風險並不是將來還能不能有理想的配息，而是違約的比率不斷升高。
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