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來源：Ruanon@flickr, CC BY-SA 2.0

英國政府在全球金融危機爆發時採取緊縮的決定，到底正不正確？

經濟學家肯尼斯·羅格夫（Kenneth Rogoff）最近一篇引起熱議的評論，給了肯定的回答。羅格夫指出，儘管從事後看來政府應該借得更多，但當時英國確實存在步上希臘後塵的風險。因此，照此看，財政大臣奧斯本（George Osborne）堪稱全球金融的英雄。

為了證明當時存在資本外逃的風險，羅格夫用了歷史案例來證明，英國信用表現遠遠稱不上可信。他指出，1932年英國對其欠美國的第一次大戰債務違了約，在二戰後積累大量債務，以及英國「在20世紀50年代中期～70年代中期，數次依賴IMF的援助」。

羅格夫的分析並沒有提到這些所謂的「過錯」發生的背景。1932年，對美國一戰貸款違約，一直是英國債務史上最大的污點，但了解其中的背景是十分重要的。在大戰結束後的世界新形勢中，戰敗國欠戰勝國大量債務，戰勝國的協約國彼此之間也欠著大量債務（美國是唯一的淨債權國）。凱因斯正確地預測，所有這些債務最終將會違約。

英國是唯一一個試圖還債的國家。儘管欠英國債務的國家沒有還錢，英國仍舊還了美國十年的錢，直到深陷大蕭條才停止債務償付。

羅格夫對二戰後債務積累的討論也沒有切中正題。他聲稱「如果英國不用規則和監管將債務的名目利率維持在通膨水平之下，其債務／GDP比，將在1945～1955年間上升而不是大幅下降」，這完全沒有擊中要害。事實是英國確實設法採取了一系列政策（包括鼓勵經濟成長的政策）降低債務水平。

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