根據EPFR統計,歐洲股票型基金已連續吸金34周,加上Factset上個月調查顯示,2014年歐洲小型股獲利成長將達33%,遠超過歐股16%的均值。
施羅德投信預期,歐股未來上漲動能將來自企業獲利成長,布局時首選爆發力強的歐洲小型股票。
施羅德投信產品研究部協理林良軍指出,國際資金持續青睞歐洲股票型基金,主要看好歐洲經濟在擺脫連6季衰退後,連續第3季經濟成長率為正值;此外歐洲國家還有四大利基做為支持市場的後盾。
1.龐大現金對抗危機:歷經金融海嘯及歐債危機後,歐洲企業為因應經濟衰退而大幅提高現金,根據IBES統計歐洲企業擁有超過8000億歐元現金,是歐元區銀行體系所需增資的12倍之多,在市場發生危機時成為股價強勁支撐。
2.買回股票推升股價:根據彭博資訊統計2013全年,實施股票買回的企業其股價上漲45.6%,超越史坦普500指數的32.3%。
預估歐洲企業2014年將運用龐大的帳上現金,提高股票買回以推升股價。
3.資本支出拉抬經濟:根據國際貨幣基金(IMF)預估,歐洲GDP可望於2014年成長1%,2015年再加速成長至1.4%,而美銀美林證券預估成長動能將主要來自企業的資本支出擴增,這將有助於提高獲利成長並進而推升股價上揚。
4.投資價值具吸引力:相較於去年連創新高的美國股市,多頭行情落後發動的歐股現階段更具吸引力,預估本益比僅有13.9倍,不如美國的15.3倍;歐洲的股價淨值比1.9倍,也低於美國的2.7倍。
除了股價距離金融海嘯前的高點尚遠之外,歐洲企業這兩年的每股盈餘成長率預估也可高達二位數。
根據EPFR資金流向報告,今年以來歐洲基金淨流入219.95億美元,創下連續34週淨流入的紀錄,成為當前最受資金青睞的區域股票型基金。
而整體新興市場資金流出仍未止息,今年來淨流出225億美元,為連續第17周遭賣出。
至於去年的吸金冠軍美國股票型基金,今年以來則大幅流出141.5億美元(2013全年淨流入1238億美元),主要受股價漲幅已大、本益比逐漸變貴,以及ISM製造業減緩的疑慮。
而整體新興市場基金今年以來不到2個月就淨流出高達225.57億美元,為連續第17週淨流出,創下史上最長的紀錄。
其中巴西、印度以及俄羅斯均因為QE退場和利率上揚預期等因素,持續面臨資金外流的壓力。
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