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【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】

儘管美國聯準會 (Fed) 越來越接近退出量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激措施，但從期貨到衍生性商品，規模達 11.7 兆美元的美國公債市場，正預期歷史不會重演。交易員們普遍認為，央行結束每月收購 850 億美元公債的刺激行動後，還要等上 9 個月才會升息。

《彭博社》週一 (25 日) 報導，根據巴克萊 (Barclays) 最新調查，美國公債市場人士預期距離 Fed 結束 QE 至首次將基準利率自目前歷史谷底水準調升的時間，已由今年 9 月時預期的僅僅 2 個月暴增至 9 個月，估計在 2015 年底才會升息。

9 月份正是美國公債價格重挫時間，而今年表現也是 2009 年來最差紀錄。美國 10 年期公債殖利率當時一度衝上 3%，創 2011 年 7 月以來新高。今年跌勢歸咎於 Fed 主席伯南克 (Bernanke) 在 5 月份發言表示，央行可能在「接下來 1、2 次會議」採取行動減碼 QE。

不過，美債市場信心在 Fed 公開市場委員會 (FOMC) 9 月 17-18 日的政策會議後改觀，當時央行意外決定維持 QE 收購公債規模不變。而市場隨後從 Fed 官員們釋出的訊息當中慢慢明瞭，央行縮減 QE 不代表緊縮貨幣政策，這將有助壓低公債殖利率，繼續提供寬鬆的信貸環境

如同 Fed 預料下屆主席葉倫 (Janet Yellen) 本月 14 日在美國參議院聽證會上強調，即便央行即將結束收購公債，也不會太快移除刺激措施。她說，Fed 想釋出的訊息，是他們會「在物價穩定的前提下，在能力範圍內確保美國經濟強勁復甦」。

Lazard 資產管理駐紐約債券經理人 Joe Ramos 指出，這意味 QE 減碼不代表貨幣政策緊縮，比較像只是寬鬆速度減緩。他預估 Fed 首度縮減 QE 後，一旦市場見到減碼規模不大，10 年期美債殖利率很可能將反彈至較正常的 3% 左右水準。

巴克萊駐倫敦貨幣市場策略師 Joe Abate 表示，從他們最新調查看來，債市投資人看似直到 Fed 9 月份政策會議，才真正將上述觀點消化進去。巴克萊預估 Fed 明年 3 月開始退出 QE，並在接下來的 6 個月步步減碼，直到 9 月結束收購公債。

根據反映未來聯邦基金實際平均利率的隔夜指數交換 (OIS) 利率期貨市場現況，交易員預期 Fed 將等到 2015 年下半才會開始升息。

『新聞來源／鉅亨網 http://news.cnyes.com/ 』

關鍵字: 財經 鉅亨網

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